Makyaj Teknikleri

Baş Stratejist Murat Berk:   Sıcaklık artıyor

Bizce tüm dünya iktisadı ve piyasaları açısından en kıymetli sorular şunlar: “Trump yahut onun temsil ettiği ABD Çin’i ikna etmek için sert taktiklere mi başvuruyor? Olağanda piyasa reaksiyonlarına en hassas lider olduğunu şimdiye kadar ispatlamış olan Trump 2020 seçimleri öncesi büyük bir finansal çalkantıyı göze alabilir mi?”

Geçen haftaki yazımızı şöyle bitirmiştik: “Bizim beklentimiz Amerika Merkez Bankası’nın (FED) faizi 25 baz puan indirip kaidelere nazaran bu indirimlerine devam edebileceği, eylülde bir indirimin de mümkün olabileceği biçiminde. Lakin FED’in bunun bir indirim döngüsünün başladığına dair bir taahhüd olmadığını ve bilgilere bakılarak karar verileceği istikametinde iletiler vereceğini düşünüyoruz. Bunun olması durumunda ise büyük oranda FED’in yeni bir faiz indirim döngüsüne başladığına dair beklentilerle alınmış ve birtakım metriklere nazaran hayli ağırlaşmış konumların (örneğin kimi gelişmekte olan ülke bono ve döviz) en azından kısa vadede baskı altında kalması ve genel olarak global varlıkların da bir düzeltme ile müsabakası mümkün görünüyor. Şimdilik ise gerçekleşmesi durumunda bunun düzeltme ile kalıp illa ki trend değişimi manasına gelmeyeceğini düşünüyoruz.”

Kestirim ettiğimiz üzere FED piyasalara bir indirim döngüsünün başlangıcında olduğunu taahhüd etmedi ve bu piyasalarda hayal kırıklığı yaratıp satışlara sebep oldu. Piyasalar tam toparlanıyor mu sanki derken Trump’ın Çin’e tarife haberleri bu duruma tuz biber ekti.

Hafta içi değindiğimiz üzere geçmiş ABD-Çin gerginlikleri sonrası piyasa seyirlerine baktığımızda genelde piyasaya tesirinin birkaç gün ile sonlu kalmadığını görüyoruz. Trump’ın yahut Çin’in geri adım atmaması durumunda ki kısa vadede bu türlü birşey beklemiyoruz, mevzunun piyasalar lakin daha kıymetlisi ekonomiler üzerinde baskı yaratması beklenen. İkincisinin gerçekleşmesi ise hassas bir istikrarda duran global ekonomiyi etkileyip piyasalarda en geç önümüzdeki sene bir ayı piyasasına taban hazırlayabilir. Bu sefer planlanan tarife/vergi artışlarının yaklaşık üçte ikisiyle tüketim eserlerinin amaç alındığını da unutmamak gerekiyor.

Başka yandan global piyasalar açısından sıcak ve güç geçmesini beklediğimiz ağustos ayında Türk varlıklarının relatif olarak daha âlâ performans göstermeye devam edebileceğini düşünüyoruz. Bu bağlamda bilhassa TL tarafında TRY/ZAR’da alınan poziyonların durumu kıymet taşırken TRY/ZAR çaprazının seyri Türk varlıkları açısından izlenmesi gereken bir gösterge. Öbür yandan yılın başından beri vurguladığımız üzere altın en beğendiğimiz varlık sınıflarından biri olmayı sürdürüyor. Hakikaten uluslarası altın fiyatları Mayıs 2013 tarihinden beri en yüksek düzeyini gördü.

Yapı Kredi Yatırım Strateji raporundan alıntı

İlgili Makaleler

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir

Göz Atın
Kapalı
Başa dön tuşu